• 過去一週表現回顧：短線反彈過巨，美元由強轉弱

美元指數自11/25以來累積升幅逾5%後，於下半週遇到阻力，主要因為美國公佈的11月新屋銷售意外下降，投資人趁機回補近月跌深的商品貨幣及高利差貨幣，美元指數週線在先漲後跌下收小紅0.05%。主要貨幣中以俄羅斯盧布升值3.95%最為亮麗，主要受惠於標準普爾信評公司以油價上漲有助改善俄羅斯政府財政狀況為由而調升其主權債信評等展望至穩定(原為負向)所致。

另外，油價及銅價領漲商品價格揚升，包括波蘭幣、加幣、巴西里拉及挪威克朗等商品貨幣升幅在1.72%~0.93%，至於歐元則受惠於歐盟執委會樂觀預估明後年歐元區經濟可望成長0.7%及1.5%利多，週線升值0.46%至1.4403元。另一方面，日圓持續弱勢，日本央行表示為對抗通貨緊縮將持續把利率維持在幾近零的水準，日圓週線相對美元再貶0.82%至91.245元。(彭博資訊，截至12/25下午5點15分價位)。

• 中長線投資展望：2010貨幣配置聚焦－美元＋新興國家貨幣資產

摩根士丹利證券於12/17提出2010年首要的外匯交易建議，前兩項建議就是「賣出歐元/相對美元」，以及「買進美元/相對日圓」，因在比較未來利率及經濟成長水準後，將有利美元相對歐元升值。另外，也預期利差交易的借入貨幣將再由美元回到日圓身上，此將不利日圓表現。

富蘭克林證券投顧表示，過去市場焦點太過關注於美國的發展，導致美元相對一些工業國家貨幣幣值已有錯置現象，例如市場忽略歐元區銀行業重振借貸的功能恐比美國弱，以致經濟復甦力道將不如美國。另外，預期日圓狀況將更糟，因為統計過去經驗，美日利差與日圓匯價具明顯相關性，未來等美國利率走升時，恐將加重日圓貶值壓力。由於匯率最終仍將取決於兩國間之相對基本面，因此預期未來經濟成長力道較強的新興國家貨幣表現將優於美元，而美元表現應會比歐元或日圓要好。